黄金科学技术 ›› 2023, Vol. 31 ›› Issue (5): 811-822.doi: 10.11872/j.issn.1005-2518.2023.05.020
郑明贵1,2(
),邱均远1(),顾东明1,林玉华1
Minggui ZHENG1,2(),Junyuan QIU1(),Dongming GU1,Yuhua LIN1
摘要：
随着自愿性环境规制日趋普遍，其会如何影响企业高管薪酬成为一个重要研究课题。通过构建自愿性环境规制与企业高管薪酬理论模型，选取2011—2020年中国资源型上市企业作为研究样本，对自愿性环境规制与企业高管薪酬的关系进行了实证检验，同时考察了代理成本和经理人市场对自愿性环境规制与高管薪酬关系的权变影响。研究发现：（1）实施自愿性环境规制能够正向影响资源型企业高管薪酬，对于非国有、大规模和年轻企业，实施自愿性环境规制所带来的高管薪酬激励作用更显著；（2）代理成本对自愿性环境规制与高管薪酬的关系起负向调节作用，但经理人市场起正向调节作用。将自愿性环境规制纳入高管薪酬的研究范畴是对高管薪酬领域研究的丰富和拓展，为降低代理成本，推动经理人市场发展提供了经验证据。
中图分类号:
| Albuquerque A M， Franco G D， Verdi R S，2013.Peer choice in CEO compensation［J］.Journal of Financial Economics，108（1）：160-181. | |
| Bansal P， Hunter T，2003.Strategic explanations for the early adoption of ISO 14001［J］.Journal of Business Ethics，46（3）：289-299. | |
| Bu Xiaoning， Zhao Lihua，2022.Voluntary environmental regulations and enterprise pollution emission：Based on the empirical test of government energy-saving procurement policy［J］.Finance Research，48（4）：49-63. | |
| Chen Jing， Fang Junxiong，2020.High-speed railway，managerial labor market and executive compensation［J］.Finance and Trade Economics，41（12）：132-146. | |
| Chen Shiting， Hong Jianqiao，2021.Is there a performance reference for executive compensation in Chinese private firms？—An Empirical analysis based on CEO market explanation［J］.Economic Theory and Economic Management，41（4）：68-82. | |
| Dai X， Gao F， Lisic L L，et al，2021.Corporate social performance and the managerial labor market［J］.Review of Accounting Studies，28：307-339. | |
| Fan Gang， Wang Xiaolu， Ma Guangrong，2011.Contribution of marketization to China’s economic growth［J］.Economic Research，46（9）：4-16. | |
| Fang Jie， Wen Zhonglin，2022.Moderation analysis and its effect size based on a two-level regression model ［J］.Advances in Psychological Science，30（5）：1183-1190. | |
| Gertler M，1992.Financial capacity and output fluctuations in an economy with multi-period financial relationships［J］.The Review of Economic Studies，59（3）：455-472. | |
| Guo Yating， Zhao Le，2022.Research on colleague death and executive compensation self-interest under fear management theory ［J］.Financial Review，14（5）：31-48，124. | |
| Han Yanjin，2021.Strategic deviance and executive compensation—A new evidence from the efficient contract theory［J］.Scientific Research Management，42（2）：181-189. | |
| Hao Ying， Huang Yuxiu， Ning Chong，et al，2020.Corporate reputation and executive compensation：Public service or career reputation［J］.Financial Research，（10）：189-206. | |
| Hu Zhiliang， Zheng Minggui，2022.Do corporate strategic differences affect commercial credit financing？—Analysis of the regulatory effects based on scale discrimination and industry characteristics ［J］.Management Review，34（6）：292-302. | |
| Huang Yongchun， Chao Yifang， Peng Rong，2022.Executive team pay gap，enterprise strategic change and breakthrough innovation—The regulating role of internal control［J］.Science of Science and Management of Science and Technology，43（5）：161-177. | |
| Jensen M C， Kevin J，1990.Murphy Performance pay and top-management incentives［J］.Journal of Political Economy，98（2）：225-264. | |
| Jensen M C， Meckling W H，1976.Theory of the firm：Managerial behavior，agency costs and ownership structure［J］.Journal of Financial Economics，3（4）：305-360. | |
| Li Qiang， Feng Bo，2015.Study on the relationship between executive incentive and quality of environmental information disclosure—Based on the moderating effects of government and market［J］.Journal of Shanxi University of Finance and Economics，37（2）：93-104. | |
| Li Wenjing， Cen Yongsi， Hu Yuming，2014.Does external pay gap encourage top management？An empirical study based on managerial market and ownership type［J］.Nankai Management Review，17（4）：24-35. | |
| Liang Dan，2019.Firm size，market power and innovation under the perspective of new empirical industrial organization［J］.Industrial Economics Review，（5）：59-76. | |
| Lucas R E，1978.On the size distribution of business firms［J］.The Bell Journal of Economics，9（2）：508-523. | |
| Mueller D C，1969.A theory of conglomerate mergers［J］.The Quarterly Journal of Economics，83（4）：643-659. | |
| Pan Zicheng，2020.Is there a peer effect in executive compensation？［J］.Business Economics and Management，（5）：62-76. | |
| Qi Yongjun， Zhang Xiaoyu，2022.Management share selling，investor sentiment and company stock dividend：Based on comparison before and after the government supervision［J］.Scientific Decision Making，（1）：1-20. | |
| Qu Kai，2021.Research on the effect of environmental regulation on enterprise green technology innovation［J］.Journal of Hunan University of Science and Technology （Social Science Edition），24（6）：90-99. | |
| Rao Yulei， Guo Lian， Peng Diefeng，2022.Do local CEOs prefer local auditors？—From the perspective of audit collusion［J］.Audit Research，（1）：82-93. | |
| Ren Guangqian， Zhou Xueya， Liu Li，et al，2020.Executive com-pensation，comparison effect and agency cost［J］.Journal of Central University of Finance and Economics，（7）：71-78. | |
| Ren Shenggang， Xiang Qiulian， He Duojun，2018.Can voluntary environmental regulation promote firm’s green innovation？—The case of ISO14001 standard［J］.Research and Development Management，30（6）：1-11. | |
| Ruan Min， Xiao Feng，2022.Voluntary participatory environmental regulation and enterprise technological innovation：The moderating effect of public attention and market process［J］.Science and Technology Progress and Countermeasures，39（2）：79-90. | |
| Shahab Y， Ntim C G， Chen Y G，et al，2020.Chief executive officer attributes，sustainable performance，environmental performance，and environmental reporting：New insights from upper echelons perspective［J］.Business Strategy and the Environment，29（1）：1-16. | |
|
Shanmugam R K， Dhingra T，2023.Outcome-based contracts—Linking technology，ownership and reputations［J］.International Journal of Information Management，70：102624.doi：10.1016/j.ijinfomgt.2023.102624 .
doi: 10.1016/j.ijinfomgt.2023.102624 |
|
| Sun Duojiao， Yan Zhenli，2022.Incentive Target heterogeneity and executive compensation contracts—Evidence from the classification of SOEs［J］.Journal of Beijing Technology and Business University （Social Science Edition），37（2）：59 -72，113. | |
| Sun Tao， Luan Xiangru，2022.The “Double-Edged Sword” effect of diversification strategy on the development of enterprise groups［J］.Modern Economic Discussion，（10）：85-95. | |
| Tang Guoping， Sun Hongfeng，2022.Environmental regulation，risk compensation and executive compensation：Empirical evidence based on the implementation of the new environmental protection law ［J］.Economic Management，44（7）：140-158. | |
| Wang Fenmian， He Jia， Sun Wanlin，2021.Mandatory environmental regulation，ISO 14001 certification and green innovation：A quasi-natural experiment based on Chinese Ambient Air Quality Standards 2012 ［J］.China Soft Science，（9）：105-118. | |
| Wang Xiaohong， Hu Shilei，2022.Does university-industry collaboration improve the technological innovation performance of manufacturing firms？An empirical study based on propensity score matching method［J］.Technological Economy，41（4）：30-43. | |
| Wen Xiaoman，2019.Social Security Fund’s Shareholding，Agency Costs and Executive Compensation［D］.Lanzhou：Northwest Normal University. | |
| Xiao Jihui， Meng Ting，2015.Research on asymmetric performance benchmarks and executive compensation：Based on agency cost perspective［J］.Management Review，27（1）：194-208. | |
| Yin Zhujia， Zeng Hao， Mao Chenxu，2018.Board networks and financing constraints：Governance effect and information effect［J］.Finance and Trade Economics，39（11）：112-127. | |
| Yu Lianchao， Bi Qian，2021a.Can environmental management system certification curb the risk of stock price crash？ ［J］.Business Economics and Management，（8）：55-69. | |
| Yu Lianchao， Bi Qian， Liu Qiang，2021b.Can environmental management system certification improve corporate investment efficiency？［J］.Modern Finance and Economics（Journal of Tianjin University of Finance and Economics），41（12）：78-93. | |
| Yu Lianchao， Dong Jinting， Wang Lei，et al，2021c.Does environmental management system certification help alleviate corporate financing constraints？ ［J］.Auditing and Economic Research，36（6）：116-126. | |
| Yu Lianchao， Dong Jinting， Zhang Weiguo，et al，2022.Research on the impact of ISO14001 environmental certification on firms total factor productivity［J］.Journal of Management，19（9）：1280-1287. | |
| Zhai Shuping， Mao Wenxia， Han Xian，2022.Colleagues’ death and executive compensation：An analysis based on the terror management theory［J］.Economic Management，44（9）：151-168. | |
| Zhang Aimei， Li Xiabing， Jin Jie，et al，2021.Environmental regulation，agency cost and corporate performance—Empirical evidence from listed companies in the chemical industry［J］.Accounting Research，（8）：83-93. | |
| Zhang Chi，2021.Theoretical exploration of executive compensation research in state-owned enterprises［J］.Learning and Exploration，（5）：109-118. | |
| Zhang Zhiwei， Zhang Dayong， Ji Qiang，et al，2022.Media coverage and earnings management of commercial banks［J］ Management Review，34（10）：67-78，133. | |
| Zheng Minggui， Dong Juan， Zhong Changbiao，2022.Influence mechanism of capital deepening on total factor productivity of resource-based enterprises［J］.Resource Science，44（3）：536-553. | |
| 步晓宁，赵丽华，2022.自愿性环境规制与企业污染排放——基于政府节能采购政策的实证检验［J］.财经研究，48（4）：49-63. | |
| 陈婧，方军雄，2020.高铁开通、经理人市场竞争与高管薪酬激励［J］.财贸经济，41（12）：132-146. | |
| 陈诗婷，洪剑峭，2021.我国民企高管薪酬存在业绩参照吗？——于经理人市场解释的实证分析［J］.经济理论与经济管理，41（4）：68-82. | |
| 樊纲，王小鲁，马光荣，2011.中国市场化进程对经济增长的贡献［J］.经济研究，46（9）：4-16. | |
| 方杰，温忠麟，2022.基于两水平回归模型的调节效应分析及其效应量［J］.心理科学进展，30（5）：1183-1190. | |
| 郭雅婷，赵乐，2022.恐惧管理理论下同事离世与高管薪酬自利研究［J］.金融评论，14（5）：31-48，124. | |
| 韩艳锦，2021.企业战略差异度与高管薪酬——来自效率契约说的新证据［J］.科研管理，42（2）：181-189. | |
| 郝颖，黄雨秀，宁冲，等，2020.公司社会声望与高管薪酬：公共服务抑或职业声誉［J］.金融研究，（10）：189-206. | |
| 胡志亮，郑明贵，2022.企业战略差异影响了商业信用融资吗？——基于规模歧视、行业特征的调节效应分析［J］.管理评论，34（6）：292-302. | |
| 黄永春，晁一方，彭荣，2022.高管团队薪酬差距、企业战略变革与突破性创新——内部控制的调节作用［J］.科学学与科学技术管理，43（5）：161-177. | |
| 黎文靖，岑永嗣，胡玉明，2014.外部薪酬差距激励了高管吗——基于中国上市公司经理人市场与产权性质的经验研究［J］.南开管理评论，17（4）：24-35. | |
| 李强，冯波，2015.高管激励与环境信息披露质量关系研究——基于政府和市场调节作用的视角［J］.山西财经大学学报，37（2）：93-104. | |
| 梁丹，2019.企业规模、市场势力与技术创新——基于新实证产业组织的视角［J］.产业经济评论，（5）：59-76. | |
| 潘子成，2020.高管薪酬存在同伴效应吗？［J］.商业经济与管理，（5）：62-76. | |
| 戚拥军，张晓宇，2022.高管减持、投资者情绪与公司送转行为：基于政府监管前后的比较［J］.科学决策，（1）：1-20. | |
| 屈凯，2021.环境规制的企业绿色技术创新效应研究［J］.湖南科技大学学报（社会科学版），24（6）：90-99. | |
| 饶育蕾，郭连，彭叠峰，2022.本地经理人更倾向于选择本地事务所吗？——从审计合谋的视角［J］.审计研究，（1）：82-93. | |
| 任广乾，周雪娅，刘莉，等，2020.高管薪酬、攀比效应与代理成本［J］.中央财经大学学报，（7）：71-78. | |
| 任胜钢，项秋莲，何朵军，2018.自愿型环境规制会促进企业绿色创新吗？——以ISO14001标准为例［J］.研究与发展管理，30（6）：1-11. | |
| 阮敏，肖风，2022.自愿参与型环境规制与企业技术创新——公众关注度和市场进程的调节作用［J］.科技进步与对策，39（2）：79-90. | |
| 孙多娇，闫珍丽，2022.激励目标异质性与高管薪酬契约——来自国有企业分类的经验证据［J］.北京工商大学学报（社会科学版），37（2）：59-72，113. | |
| 孙涛，栾翔茹，2022.多元化战略对企业集团发展的“双刃剑”效应［J］.现代经济探讨，（10）：85-95. | |
| 唐国平，孙洪锋，2022.环境规制、风险补偿与高管薪酬——基于《环境保护法》实施的经验证据［J］.经济管理，44（7）：140-158. | |
| 王分棉，贺佳，孙宛霖，2021.命令型环境规制、ISO 14001认证与企业绿色创新——基于《环境空气质量标准（2012）》的准自然实验［J］.中国软科学，（9）：105-118. | |
| 王晓红，胡士磊，2022.校企合作提升了制造业企业的技术创新绩效吗？——基于倾向得分匹配方法的实证研究［J］.技术经济，41（4）：30-43. | |
| 文小曼，2019.社保基金持股、代理成本与高管薪酬［D］.兰州：西北师范大学. | |
| 肖继辉，孟婷，2015.非对称业绩基准与高管薪酬：基于代理成本视角［J］.管理评论，27（1）：194-208. | |
| 尹筑嘉，曾浩，毛晨旭，2018.董事网络缓解融资约束的机制：信息效应与治理效应［J］.财贸经济，39（11）：112-127. | |
| 于连超，毕茜，2021a.环境管理体系认证能够抑制股价崩盘风险吗？［J］.商业经济与管理，（8）：55-69. | |
| 于连超，毕茜，刘强，2021b.环境管理体系认证会提升企业投资效率吗？［J］.现代财经（天津财经大学学报），41（12）：78-93. | |
| 于连超，董晋亭，王雷，等，2021c.环境管理体系认证有助于缓解企业融资约束吗？［J］.审计与经济研究，36（6）：116-126. | |
| 于连超，董晋亭，张卫国，等，2022.ISO14001环境认证对企业全要素生产率的影响研究［J］.管理学报，19（9）：1280-1287. | |
| 翟淑萍，毛文霞，韩贤，2022.急功近利抑或行稳致远：CEO薪酬差距与企业研发效率——基于地理邻近性视角［J］.经济管理，44（9）：151-168. | |
| 张爱美，李夏冰，金杰，等，2021.环境规制、代理成本与公司绩效——来自化工行业上市公司的经验证据［J］.会计研究，（8）：83-93. | |
| 张弛，2021.国有企业高管薪酬研究的理论探索［J］.学习与探索，（5）：109-118. | |
| 张志伟，张大永，姬强，等，2022.媒体报道与商业银行盈余管理［J］.管理评论，34（10）：67-78，133. | |
| 郑明贵，董娟，钟昌标，2022.资本深化对中国资源型企业全要素生产率的影响［J］.资源科学，44（3）：536-553. |
| [1] | 郑明贵, 顾东明, 陶思敏, 陈美玲. 资源型企业数字化转型的组态路径研究[J]. 黄金科学技术, 2023, 31(6): 978-989. |
| [2] | 郑明贵,陶思敏,彭群婷,刘丽珍. 企业社会责任、人力资本质量与中国资源型企业绩效[J]. 黄金科学技术, 2023, 31(3): 464-476. |
|
||
©2018 黄金科学技术编辑部
电话：0931-8277791
E-mail: hjkx@lzb.ac.cn 邮编：730000
甘公网安备 62010202000672号