国际黄金期货价格影响因素研究
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郑明贵,曹天琦,曾健林
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Research on Influencing Factors of International Gold Futures Price
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Minggui ZHENG,Tianqi CAO,Jianlin ZENG
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表10 VECM模型回归结果
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Table 10 Regression results of VECM model
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| D（LNGoldP） | D（LNGPR） | D（LNEPU） | D（LNUSDX） | D（LNFFR） | D（LNCPI） | D（SD） |
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| CointEq1 | 0.013038 | 0.226940 | 0.333250*** | -0.020946*** | 0.312555*** | 0.004046*** | 42.29613 | | （0.02469） | （0.17456） | （0.09026） | （0.00713） | （0.06602） | （0.00132） | （38.7620） | | ［0.52806］ | ［1.30006］ | ［3.69197］ | ［-2.93763］ | ［4.73448］ | ［3.07548］ | ［1.09117］ | | D（LNGoldP（-1）） | -0.126788* | 1.654308*** | -0.055850 | -0.042757** | -0.167033 | 0.008235** | -215.8712** | | （0.06868） | （0.48557） | （0.25109） | （0.01983） | （0.18364） | （0.00366） | （107.824） | | ［-1.84609］ | ［3.40691］ | ［-0.22243］ | ［-2.15576］ | ［-0.90958］ | ［2.25060］ | ［-2.00207］ | | D（LNGPR（-1）） | -0.024153*** | -0.168239*** | 0.052497 | 1.62E-05 | 0.038336 | -0.000175 | 13.38613 | | （0.00909） | （0.06430） | （0.03325） | （0.00263） | （0.02432） | （0.00048） | （14.2776） | | ［-2.65590］ | ［-2.61655］ | ［1.57897］ | ［0.00615］ | ［1.57655］ | ［-0.36061］ | ［0.93756］ | | D（LNGEPU（-1）） | 0.017827 | -0.144160 | -0.114810 | -0.004795 | 0.014910 | 0.000113 | -3.707458 | | （0.02035） | （0.14384） | （0.07438） | （0.00588） | （0.05440） | （0.00108） | （31.9410） | | ［0.87624］ | ［-1.00220］ | ［-1.54357］ | ［-0.81607］ | ［0.27409］ | ［0.10419］ | ［-0.11607］ | | D（LNUSDX（-1）） | -0.076005 | 2.420729 | 2.245845** | 0.276895*** | -0.975038 | -0.027883** | -100.5175 | | （0.23904） | （1.69007） | （0.87391） | （0.06903） | （0.63916） | （0.01274） | （375.286） | | ［-0.31796］ | ［1.43233］ | ［2.56987］ | ［4.01105］ | ［-1.52550］ | ［-2.18932］ | ［-0.26784］ | | D（LNFFR（-1）） | -0.040695* | -0.193861 | 0.009950 | 0.011039 | 0.284772*** | -0.001638 | 77.60889** | | （0.02409） | （0.17032） | （0.08807） | （0.00696） | （0.06441） | （0.00128） | （37.8197） | | ［-1.68934］ | ［-1.13823］ | ［0.11298］ | ［1.58681］ | ［4.42111］ | ［-1.27591］ | ［2.05208］ | | D（LNCPI（-1）） | -1.737387 | 10.66575 | 2.618825 | 0.507474 | 4.377556 | 0.361571*** | -2084.040 | | （1.18888） | （8.40560） | （4.34644） | （0.34334） | （3.17889） | （0.06334） | （1866.50） | | ［-1.46136］ | ［1.26889］ | ［0.60252］ | ［1.47806］ | ［1.37707］ | ［5.70814］ | ［-1.11655］ | | D（SD） | -1.48E-05 | -0.000456 | -5.80E-05 | 1.16E-05 | 3.85E-05 | -2.01E-07 | -0.017403 | | （4.2E-05） | （0.00030） | （0.00015） | （1.2E-05） | （0.00011） | （2.2E-06） | （0.06564） | | ［-0.35323］ | ［-1.54354］ | ［-0.37919］ | ［0.96227］ | ［0.34459］ | ［-0.09039］ | ［-0.26512］ | | C | 0.010630*** | -0.025677 | 0.003112 | -0.000524 | -0.010712 | 0.001057*** | 3.020616 | | （0.00375） | （0.02654） | （0.01373） | （0.00108） | （0.01004） | （0.00020） | （5.89399） | | ［2.83139］ | ［-0.96738］ | ［0.22676］ | ［-0.48368］ | ［-1.06709］ | ［5.28189］ | ［0.51249］ |
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