自愿性环境规制对资源型企业高管薪酬的影响研究

郑明贵,邱均远,顾东明,林玉华

Impact of Voluntary Environmental Regulations on Executive Compensation of Resource-based Enterprises in China

Minggui ZHENG,Junyuan QIU,Dongming GU,Yuhua LIN

表2 变量定义

Table 2 Variable definition

变量名称 符号 变量类型 度量 高管薪酬 lnGGXC 被解释变量 前3名高管薪酬总额的自然对数 自愿性环境规制 ISO14001 解释变量 通过环境管理体系认证为1，否则为0 代理成本 ATO 调节变量 总资产周转率 经理人市场 Market 调节变量 樊纲市场化指数总得分 企业规模 Size 控制变量 公司总资产取自然对数 资产负债率 Lev 控制变量 总负债/总资产 企业绩效 ROA 控制变量 净利润/总资产平均余额 现金流比率 Cashflow 控制变量 经营活动现金流净额/总资产 董事人数 Board 控制变量 董事会人数取自然对数 独立董事比例 Indep 控制变量 独立董事人数除以董事人数 两职合一 Dual 控制变量 董事长与总经理是同一人赋值为1，否则为0 账面市值比 BM 控制变量 账面价值/总市值 托宾Q值 TobinQ 控制变量 （流通股市值+非流通股股份数×每股净资产+负债账面值）/总资产 是否国有企业 SOE 控制变量 国有企业为1，否则为0 公司年龄 Firmage 控制变量 企业成立年限取自然对数 第一大股东持股比例 Top1 控制变量 第一大股东持股数/期末总股数 管理层持股比例 Mshare 控制变量 管理层持股数/总股本 行业虚拟变量 Ind 控制变量 根据证监会行业分类标准，设置11个虚拟变量 年份虚拟变量 Year 控制变量 样本区间为10年，设置9个虚拟变量