高管薪酬激励、战略变革与资源型企业全要素生产率
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郑明贵, 徐芳玉, 董娟
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Executive Compensation Incentive，Strategic Change and Total Factor Productivity of Resource-Based Enterprises
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Minggui ZHENG, Fangyu XU, Juan DONG
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表5 模型基准回归结果
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Table 5 Model benchmark regression results
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| 变量 | 模型（1） TFP | 模型（2） SC | 模型（3） TFP | 模型（4） TFP | 模型（5） TFP |
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| Salary | 2.442*** （0.867） | 0.160* （0.098） | 1.893*** （0.729） | 1.772*** （0.693） | 0.844*** （0.266） | | Salary2 | -0.095*** （0.053） | -0.076* （0.043） | -0.314** （0.169） | -0.279*** （0.181） | -0.083*** （0.049） | | SC | | | 0.766** （0.340） | | | | HHI | | | | 0.056** （0.002） | 0.026*** （3.518） | | Salary×HHI | | | | | -2.105*** （0.620） | | Salary2×HHI | | | | | 3.452** （1.551） | | Controls | 控制 | 控制 | 控制 | 控制 | 控制 | | Year/Industry | 控制 | 控制 | 控制 | 控制 | 控制 | | 固定效应 | 控制 | 控制 | 控制 | 控制 | 控制 | | _cons | -0.915** （-0.424） | -1.001* （-0.405） | -1.365** （-0.492） | -1.447* （-0.512） | -1.078*** （-0.465） | | R2 | 0.608 | 0.538 | 0.530 | 0.496 | 0.475 | | Observations | 4 663 | 4 663 | 4 663 | 4 663 | 4 663 |
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